Financial Ratios and Capital Structure: Moderating Effect of Firm Size

Cindy Salawatan Trisyanti; Wida Purwidianti; Erna Handayani; Alfalisyado Alfalisyado

doi:10.24127/akuisisi.v21i2.2501

Financial Ratios and Capital Structure: Moderating Effect of Firm Size

Cindy Salawatan Trisyanti, Wida Purwidianti, Erna Handayani, Alfalisyado Alfalisyado

Abstract

The study aimed to examine how profitability, liquidity, asset structure, and solvency impact capital structure when moderated by firm size. This research is quantitative research using financial/annual reports with the population of the property and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange in 2020-2023. The sampling technique used was purposive sampling so that 178 data were obtained with an observation period of four years, processed with IBM SPSS Statistics 26. The findings of this study indicate that liquidity and solvency significantly and positively affect the capital structure, firm size can strengthen liquidity and solvency affect the capital structure, profitability and asset structure have no effect on capital structure, and firm size cannot moderate profitability and asset structure affect the capital structure. The contribution of this research can be useful for investors and companies in making funding decisions. It is recommended for further researchers to repeat the study with a larger dataset or use data from different periods to validate the results.

Keywords

Capital Structure, Profitability, Liquidity, Asset Structure, Solvency

Full Text:

PDF

References

Adiningrat, A. A., Nur, M., Aisyah, S., Rustan, & Warda. (2022). Pengaruh Sales Growth terhadap Struktur Modal yang Terdaftar pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen EMOR, 6(2), 237.

Agus, Y., & Tjandrasa, B. B. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Inflasi dan Suku Bunga terhadap Struktur Modal Perusahaan Sektor Manufaktur Sub Sektor Otomotif & Komponen di BEI Tahun 2014-2018. Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, Dan Akuntansi), 5(1).

Akram, T., Farooq, M. U., Akram, H., Ahad, A., & Numan, M. (2021). The Impact of Firm Size on Profitability – A Study on the Top 10 Cement Companies of Pakistan. Jurnal Aplikasi Manajemen, Ekonomi Dan Bisnis, 6(1), 14–24. https://doi.org/10.51263/jameb.v6i1.137

Alpha Media. (2024). Memahami Debt to Equity Ratio (DER): Kunci Penting dalam Analisis Fundamental Saham.

Alyaa, P. R. N., & Nur, D. I. (2023). Capital Structure with Company Size as a Moderating Variable in Food and Beverage Companies on the Indonesia Stock Exchange. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Digital (MINISTAL), 2(3), 915–926. https://doi.org/10.55927/ministal.v2i3.4942

Andika, I. K. R., & Sedana, I. B. P. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(9), 5803. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i09.p22

Anisak, M. U., & Ardiana, M. (2023). Berbagai Faktor yang Berpengaruh terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Moderasi (Perusahaan Plastik dan Kemasan). JFAS : Journal of Finance and Accounting Studies, 5(3), 143–151. https://doi.org/10.33752/jfas.v5i3.5248

Ardi, M. F. S., Desmintari, & Yetty, F. (2020). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Financial Distress pada Perusahaan Tekstil dan Garment di BEI. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 8.

Ariyani, H. F., Rini, I., Pangestuti, D., & Raharjo, S. T. (2018). The Effect of Asset Structure, Profitability, Company Size, and Company Growth on Capital Structure (The Study of Manufacturing Companies Listed on the IDX for the Period 2013-2017). Jurnal Bisnis STRATEGI, 27(2), 123–136.

Asikin, N., Ruwanti, S., & Fatahurrazak. (2019). Pengaruh Struktur Aset dan Growth Opportunity terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2017. Ramanujan Journal.

Aslah, T. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aset, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal. Jurnal Akuntansi & Perpajakan, 2(1). https://katadata.co.id

Azizah, V. I. (2019). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi Perusahaan Real Estate yang Terdaftar di BEI.

Badan Pusat Statistik. (2023). Pertumbuhan Ekonomi Indonesia Triwulan IV-2023.

Baswara, T. A. (2020). Pengaruh Profitabilitas dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar pada LQ-45 di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2019). STIE STAN - Indonesia Mandiri.

Bau, B. Y. H., & Wati, Y. T. (2020). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntasi, 6(1).

Brigham, E., & Houston, J. (2018). Dasar - Dasar Manajemen Keuangan (14th ed.). Salemba Empat.

Brigham, E., & Houston, J. (2019). Dasar - Dasar Manajemen Keuangan (14th ed.). Salemba Empat.

Cahyani, N., & Nyale, M. H. Y. (2022). Pengaruh Struktur Aset dan Likuiditas terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan, 5(7), 2614–8854. http://Jiip.stkipyapisdompu.ac.id

Chandra, A., Tantoni, W., Villany, W., Lubis, M. S., & Akbar, F. (2019). Pengaruh Struktur Aktiva, Return On Assets dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal pada perusahaan Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2015. Jurnal Profita, 12(2), 263. https://doi.org/10.22441/profita.2019.v12.02.007

Cladia, S. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal (Studi Empiris: Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia {BEI} Periode 2019-2022). Global Accounting : Jurnal Akuntansi, 3(1).

Darmawan. (2020). Dasar-Dasar Memahami Rasio dan Laporan Keuangan. UNY Press.

Darmawan, A., Sandra, R. N., Bagis, F., & Rahmawati, D. V. (2021). Pengaruh Profitabiltas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal. AKUISISI: Jurnal Akuntasi, 17(2). www.idx.co.id,

Dewi, C. R., & Fachrurrozie, F. (2021). The Effect of Profitability, Liquidity, and Asset Structure on Capital Structure with Firm Size as Moderating Variable. Accounting Analysis Journal, 10(1), 32–38. https://doi.org/10.15294/aaj.v10i1.44516

Erisa, R. F. P., & Deliza, H. (2023). Pengaruh Growth of Sales, Profitabilitas, dan Likuiditas terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(1), 1319–1328. https://doi.org/10.25105/jet.v3i1.16136

Fahmi, I. (2020). Pengantar Manajemen Keuangan (Teori dan Soal Jawab). Alfabeta.

Ginting, M. C., & Silitonga, I. M. (2019). Pengaruh Pendanaan dari Luar Perusahaan dan Modal Sendiri terhadap Tingkat Profitabilitas pada Perusahaan Property and Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen, 5, p-ISSN. http://ejournal.lmiimedan.net

Hanbo, T. F. L., & Zulaikha. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Aset, Likuiditas dan Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal. Diponegoro Journal of Accounting, 11.

Heripson. (2020). Modul SPSS Panduan Pengolahan Data Penelitian Menggunakan SPSS 23 Bagi Mahasiswa. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Riau.

Hutauruk, F. N. (2020). Ukuran Perusahaan sebagai Pemoderasi dalam Hubungan Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Struktur Modal Bank Umum Syariah. EKONOMIKA SYARIAH : Journal of Economic Studies, 4(2), 136. https://doi.org/10.30983/es.v4i2.3633

Jie, V. A., Azahra, M. Y., Fikri, M. L. R., & Noviarty, H. (2023). The Influence of Leverage, Current Ratio, Growth Opportunity and Asset Structure on Capital Structure with Return on Assets as a Moderating Variable. IRJEMS International Research Journal of Economics and Management Studies, 2(4). https://doi.org/10.56472/25835238/IRJEMS-V2I4P111

Jorden, Kurniawan, & Juniarto, A. (2022). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Audit & Perpajakan, 2(1).

Kasrianti, Budiyanti, H., Nurman, Ali, A., & Musa, M. I. (2023). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. SINOMIKA Journal: Publikasi Ilmiah Bidang Ekonomi Dan Akuntansi, 1(6), 1467–1478. https://doi.org/10.54443/sinomika.v1i6.708

Kurniasari, E., & Listiawati. (2021). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Struktur Aset terhadap Struktur Modal Perusahaan. Jurnal Cafetaria, 2(2), 2021–2022.

Kustina, K. T., & Hasanah, T. A. (2020). Pengaruh Kinerja Lingkungan, Ukuran Perusahaan, dan Sensitivitas Industri terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility di Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. License Jurnal KRISNA: Kumpulan Riset Akuntansi, 12(1), 190–196. https://ejournal.warmadewa.ac.id/index.php/krisna

Liang, I., & Natsir, K. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 1.

Lianto, V., Nauli Sinaga, A., Susanti, E., Yaputra, C., & Prima Indonesia, U. (2020). Analisis Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Aset, Likuiditas, dan Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Journal of Economic, Business and Accounting, 3(2).

Lilia, W., Situmeang, S., Verawaty, & Hartanto, D. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di BEI.

Maulana, R., & Ferwandes, A. (2021). Pengaruh Risiko Bisnis, Profitabilitas,dan Solvabilitas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Pertambangan Subsektor Batu Bara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019. Jurnal Analisis Manajemen, 7.

Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review, 53(3), 433–443.

Monica, & Wi, P. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aset, Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Subsektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020. Prosiding: Ekonomi Dan Bisnis, 2(2).

Mu’arif, S., & Afridayani. (2023). Pengaruh Asset Tangibility, Effective Tax Rate dan Non Debt Tax Shield terhadap Struktur Modal. AKUISISI : Jurnal Akuntansi, 19(2), 294–308.

Mukaromah, D. U., & Suwarti, T. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Struktur Aset terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha, 13(1).

Myers, S. C. (1984). Capital Structure Puzzle. National Bureau of Economic Research.

Nabayu, Y. P., Marbun, N., Ginting, H. F.; Sebayang, N. A., & Sipahutar, T. T. U. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Likuiditas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Makanan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2014-2017. Jurnal Paradigma Ekonomika, 15(2), 2684–7868.

Nabila, D. T., & Rahmawati, M. I. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal.

Nasar, P., & Krisnando. (2019). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Struktur Aset terhadap Struktur Modal dengan Ukuran sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Textile dan Garment yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2014-2019.

Nery, V., & Susanto, L. (2022). Faktor-Faktor yang Memengaruhi Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi. www.cnbcindonesia.com

Purba, M. N., Reynardi, E., Natalie, & Lusiana, E. R. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas terhadap Struktur Modal Perusahaan Property yang Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2017. Jurnal Warta Dharmawangsa, 14(4).

Purwansyah, F. D., & Yuliana, I. (2020). Ukuran Perusahaan Memoderasi Pengaruh Profitabilitas, Current Ratio, dan Tingkat Pajak terhadap Debt Equity Ratio. Jurnal Ekbis, 24(1).

Rahmadianti, M., & Yuliandi. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Risiko Bisnis, Kepemilikan Manajerial, dan Pajak terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmiah Akutansi Kesatuan, 8.

Rahmawati, D. E. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Aset terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10.

Safalah, J., & Paramita, R. A. S. (2024). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Makroekonomi terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Energi. Jurnal Ilmu Manajemen, 12.

Sari, P. B., & Dwilita, H. (2019). Financial Management (1st ed.). Perpustakaan Nasional: Katalog dalam Terbitkan (KDT).

Sasmita, G. S., Wahyuni, S., Azmi, F., & Wibowo, H. (2024). Determinan Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Akademi Akuntansi, 7(1), 75–93. https://doi.org/10.22219/jaa.v7i1.31243

Setiawati, M., & Veronica. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aset, Ukuran Perusahaan, Risiko Bisnis, Pertumbuhan Penjualan, Pertumbuhan Perusahaan, Likuiditas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sektor Jasa Periode 2016-2018. Jurnal Akuntansi, Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Kristen Maranatha, 12.

Sibuea, N. O., & Alexander, N. (2022). Likuiditas, Solvabilitas, Kinerja Keuangan, dan Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2016-2020. Journal of Management and Bussines (JOMB), 4(2), 723–741. https://doi.org/10.31539/jomb.v4i2.4166

Siswanto, E. (2021). Buku Ajar Manajemen Keuangan Dasar. Penerbit Universitas Negeri Malang.

Suherman, Purnamasari, R., & Mardiyati, U. (2019). Pengaruh Struktur Aset, Likuiditas, dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal yang Dimoderasi oleh Ukuran Perusahaan. MIX: JURNAL ILMIAH MANAJEMEN, 9(2), 369. https://doi.org/10.22441/mix.2019.v9i2.009

Sukamulja, S. (2022). Analisis Laporan Keuangan sebagai Dasar Pengambilan Keputusan Investasi. Andi.

Sulistiyawan, A., & Riharjo, I. B. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntasi.

Sumardika, I. P. A., & Artini, L. G. S. (2020). Determinan Struktur Modal pada Perusahaan Property and Real Estate di Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 9(3), 948. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2020.v09.i03.p07

Suwita, E. W. H., & Dewi, S. P. (2024). Faktor - Faktor yang Memengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Multiparadigma Akuntasi, 6(1).

Wahyuni, S., Kusasi, F., & Pratiwi, R. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Struktur Aset terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Sektor Kelautan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2019.

Widyasti, I. G. A. V., & Putri, I. G. A. M. A. D. (2021). The Effect of Profitability, Liquidity, Leverage, Free Cash Flow, and Good Corporate Governance on Dividend Policies (Empirical Study on Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock Exchange 2017-2019). American Journal of Humanities and Social Sciences Research, 5(1). www.ajhssr.com

Yuliati, S., & Khoyimah, K. N. (2024). Pengaruh ROE, CR dan DAR terhadap Struktur Modal (Studi Empiris pada Perusahaan Infrastruktur di BEI). Jurnal Manajemen Bumiputera, 1.

Yunivera, V. (2023). Pengaruh Profitablitas, Solvabilitas, Struktur Aktiva, Pertumbuhan Penjualan terhadap Struktur Modal dengan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Moderasi di Perusahaan Pelayaran yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020. http://repositori.umrah.ac.id/5263/

DOI: 10.24127/akuisisi.v21i2.2501

DOI (PDF): https://doi.org/10.24127/akuisisi.v21i2.2501.g851